2019
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近期,三一重工、徐工機(jī)械和中聯(lián)重科三大工程機(jī)械主機(jī)廠均發(fā)布2019年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告,業(yè)績(jī)均超預(yù)期:1)三一重工:預(yù)計(jì)2019Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30億到33億,同比增加100%-120%,扣非歸母凈利潤(rùn)29億到31.5億,同比增加133.5%-153.6%。2)徐工機(jī)械:預(yù)計(jì)2019Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.5億到11.5億,同比增加83%-121%。3)中聯(lián)重科:預(yù)計(jì)2019Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.5億到10.5億,同比增加126%-179%。我們判斷業(yè)績(jī)超預(yù)期的主要原因包括:1) 2018H2推出的基建項(xiàng)目進(jìn)入密集施工期,且全國(guó)各省2019年基建規(guī)劃明確,高速公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)等為主要建設(shè)方向,有力支撐下游施工需求;2) 銷售渠道繼續(xù)下沉,農(nóng)村市場(chǎng)貢獻(xiàn)重要增量,具體表現(xiàn)為小挖銷量增速持續(xù)領(lǐng)跑、短臂泵車銷量高增長(zhǎng)以及小噸位的汽車起重機(jī)增長(zhǎng);3) Q1國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)市占率提升超預(yù)期,一季度小挖、中挖、大挖國(guó)產(chǎn)化率分別為71.68%、60.30%、51.08%,較2018年分別提升1.86pct、2.62pct、6.57pct,尤其中大挖國(guó)產(chǎn)化率大幅提升帶動(dòng)主機(jī)廠盈利能力提升;4) 后周期的起重機(jī)和混凝土機(jī)械開始發(fā)力...